原来，你是这样的茅台①
哈喽，朋友们好呀～！
上周把《从报表到企业》这本书读完了，算下来专业类的财报书籍我看了两本。第一本是唐朝的《手把手教你读财报》，手财我看了3遍，《从报表到企业》看了两遍，但是很惭愧，没有进行更深入的去分析企业。（唐）子曾经曰过：站在岸上学习再多的游泳理论也无法学会游泳。所以，在万能的群友的带领和鼓励下，我终于要下水扑腾了！
贵州茅台概述
我扒拉了一些资料，对茅台公司有了点初步印象，它是这样的：茅台上市公司是茅台集团的子公司，茅台集团旗下主要的8个子公司有：
贵州茅台酒股份有限公司
贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司
贵州茅台酒厂（集团）昌黎葡萄酒业有限公司
贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司
贵州茅台酒厂（集团）啤酒有限责任公司
贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司
贵州茅台酒进出口有限责任公司
贵州茅台酒厂（集团）对外投资合作管理有限责任公司
我们经常提的茅台公司其实就是指上市公司，这是茅台集团的核心。以下把贵州茅台酒股份有限公司简称为“股份公司”，贵州茅台集团公司简称为“茅台集团”。股份公司生产的酒分为两大类：茅台酒和系列酒。其中茅台酒指飞天商标和五星商标的53°和43°茅台，陈年茅台，以及各类小批量生产的如生肖茅台、礼盒茅台、纪念茅台等；系列酒主要是“一曲三茅四酱”：贵州大曲、华茅、王茅、赖茅、汉酱、仁酒、茅台王子酒、茅台迎宾酒。
生产工艺
茅台酒酿制技艺是一种独特的传统酿酒工艺（五粮液的工艺也是独特的），简单的说是 “12987”，即端午制曲、重阳下沙、1年生产周期、2次投料、9次蒸煮、8次发酵、7次取酒。经分型贮放，勾兑存放，五年后包装出厂。
1)制曲 把小麦破碎后，加入母曲和水制成曲胚，用稻草间隔入仓发酵40天后拆曲，贮存6个月后投入制酒生产。
2)制酒投料阶段：重阳开始分2次投料，即下沙和造沙（沙指本地特产糯高粱）。馏酒阶段：馏酒阶段共7个轮次，每个轮次均经摊晾、加曲、堆积、入窖和馏酒操作。制酒过程共经过9次蒸煮，8次摊晾、加曲、堆积、入窖，7次取酒，生产周期为一年。
3)贮存与勾兑基酒（轮次酒）分酱香、醇甜香、窖底香3种典型体贮存在陶坛中，将不同轮次、不通典型体、不同酒度、不通酒龄的基酒进行勾兑，勾兑后贮存于陶坛。贮存勾兑工序至少历经3年。
4)检验与包装检验合格后，装瓶出厂。这方面的资料很多，网上有文字资料也有视频资料，我觉得研究财务报表之前先对公司的生产工艺作一个大概的了解较为妥当。
打开贵州茅台2022年的年报，准备从前往后看。
P2页「重要提示」显示会计师事务所出具的是 “标准无保留意见”的审计报告，有了这一段话，才有继续看下去的必要。
下面看「第二节 公司简介和主要财务指标」年报显示，2022年公司拟分红325.5亿。主要会计数据：营业收入1241亿，同比增加16.87%；归母净利润627.16亿，同比增加19.55%；经营活动现金流净额367亿，同比减少43.68%。我们会发现经营现金流净额比净利润少了非常多，这不太正常！下面的注释中写道经营活动现金流净额减少的原因有二：1、因习酒股权划转导致它不再是茅台财务公司的成员单位，公司吸收存款减少；2、茅台财务公司存入的不可提前支取的同业东起存款增加。主要财务指标：加权平均ROE为30.26%，比上年同期增加0.36个百分点。分季度财务数据：第一季度322.95亿，第二季度253.21亿，第三季度295.43亿，第四季度369.4亿。而对应的净利润分别为172.44、125.49、146.06、183.16亿。只看这一年的数据，会发现收入有一定的季节性，二季度的营收和净利润都是最低，淡季无疑了。非经常性损益的金额不大，直接跳过。
「第三节 管理层讨论和分析」也是必读的。
一、经营情况讨论与分析
本年内容如下：2022年度，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大精神和习近平总书记视察贵州重要讲话精神，全面落实贵州省第十三次党代会精神和省委、省政府决策部署，聚焦集团公司“双翻番、双巩固、双打造”战略目标，围绕茅台“五线”高质量发展道路，不畏艰险、聚力攻坚，统筹推进生产经营和改革发展各项工作，圆满完成年度各项目标任务，交出了令人振奋的优异答卷，谱写了砥砺奋进、同心筑梦的壮美篇章。
去年也就是2021年，长度也是一段话，如下：2021年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻习近平总书记视察贵州重要讲话精神，全面落实省委、省政府战略部署，按照“高质量发展、大踏步前进”要求，聚焦集团公司“双翻番、双巩固、双打造”目标，统筹抓好疫情防控、生产经营和改革发展各项工作，取得了令人瞩目的优异成绩，绘就了“五线”发展的时代画卷，迈上了高质强业的发展新路，实现了“十四五”发展良好开局。
两年的放在一起看，感觉工作的主线是没有变的，2022年是对2021年工作的延续。
二、报告期内公司所处行业情况
先跳过，后面看。
三、报告期内公司从事的业务情况
我觉得对茅台年报看的不多的朋友必须要仔仔细细的读一遍，很重要！文中说到：公司的主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售；经营模式为：采购原料-生产产品-销售产品，产品生产工艺流程为：制曲-制酒-贮存-勾兑-包装；销售模式为：直销+批发代理，直销渠道包括自营+i茅台，批发代理渠道包括经销商、商超、电商。后面应该会公布不同渠道的销售情况。
四、报告期内核心竞争力分析
在“四个核心势能”，今年提出了“五大核心竞争力”。且不论这五大核心竞争力是不是确实如此，但是给人的感觉是不是有点官僚了？四个核心势能：独一无二的原产地保护、不可复制的微生物菌落群、独特酿造工艺、长期贮存的基酒资源。五大核心竞争力：环境、工法、品质、品牌、文化。
五、报告期内主要经营情况
一是逆势增长，这一点我有点感触。在央视春晚打广告的清一色的全是白酒企业，当时给我的感觉是卖酒的有点高调了，话题扯远了，回！此处说营业总收入是1275.54亿，和前文的营业收入1241亿相比多了34.54亿，不知这多出的30亿是干吗收到的钱？暂且mark。二是i茅台上线，截至2022年末，注册用户超3000万，实现销售收入118.83亿。(一) 主营业务分析
利润表及现金流量表相关科目变动分析表
销售费用的百分比增加很多，但是就其绝对金额来说也不过4个多亿，暂且不管。现金流量表的情况是 +--，套用唐朝的说法，这是现金奶牛型企业。经营活动现金流为正说明共公司赚到了钱，投资活动现金流为负表明公司在对外扩张，筹资活动现金流为负表明公司偿债或者回馈股东分红。总之一句话，吃进去的是草，挤出来的是奶呀！不仅自己在长大，还能回馈养奶牛的人。年初分红272.28亿，特别分红275.23亿，两者相加547.51亿。偶耶，虽然和表格里的相差0.3亿，但是这个细节我决定先不去管它！ 收入和成本分析 酒类营业收入1237.72亿，营业成本98.96亿，毛利率=（营收-成本）/营收 为92%，营收同比增长16.7%，成本同比增长11.3%。分产品：茅台酒营收1078.34亿，系列酒营收159.39亿。系列酒的基数小，增长率更高，营收同比增长26.55%。分地区：国内营收1195.32亿，国外营收42.4亿，国内占比达到96.3%，国外业务依旧是不值一提，不提也罢。销售模式：批发743.94亿，直销493.79亿。其中，批发的营收同比下降9.31%，直销同比上升105.49%。而且直销的毛利率也比批发的要高。产销零情况分析表 酒类：生产91885.83吨，销售68176.32吨，库存量276623.17吨。酒类的成本构成：材料53.44亿，人工33.95亿，制造费用5.58亿，燃料及动力3.42亿，运输费2.56亿，合计98.96亿。可见材料和人工是费用中的大头。公司主要销售客户较为分散，前五名客户销售额占总额的11.44%；前五名供应商采购额占年度采购总额的35.33%，较为集中，应该是提供高粱的供应商吧。
研发投入包括费用化和资本化的研发投入共计5.6亿，金额很小，可以认为茅台基本不需要研发投入。后面的现金流及资产情况暂时不再细看，等到看到后面的三大表再仔细研究。
这次就先读到P13页，后面的抽时间继续。
好啦，今天完活儿了~